En bourse, Après l’adolescence, la maturité ?

Pour celles et ceux qui suivent l’activité boursière de la place de Casablanca, et pour celles et ceux qui y interviennent, le mois de juin se sera caractérisé par une morosité évidente des cours et des indices. Les raisons? D’abord la gueule de bois consécutive à la sévère correction du mois de mai, ensuite la situation d’attente caractéristique des périodes d’introductions de nouvelles valeurs en Bourse.
Après les prises de bénéfices et les réalisations de pertes qui ont émaillé tout le mois de mai, les investisseurs et les boursicoteurs se sont mis en réserve de toute opération de vente ou d’achat. L’indécision est là, puissante, et la peur aussi, latente. Du coup, les indices ont stagné, le MASI n’osant plus dépasser le fameux et symbolique seuil des 12.000 points. Durant cette période, les valeurs ont joué au yoyo, alternant les mouvements de hausse et de baisse, sans dessiner aucune tendance véritablement significative. Une hésitation des cours qui illustre bien celle des personnes …

INTRODUCTIONS EN CASCADE

D’un autre côté, cette situation s’explique par les introductions et les cessions annoncées pour ce début d’été : après Promopharm et M2M qui s’introduisent (en attendant Timar pour juillet), c’est Maroc Te¬lecom qui passe à la cession de 4% de son capital, ce qui constitue tout de même 415 millions d’euros ou quelque chose comme 4,5 milliards de dirhams. De quoi rendre le sourire à M. Oualalou, raisonnablement inquiet pour ses équilibres … Mais dans l’attente, les intervenants à la Bourse de Casablanca allègent leurs portefeuilles en vendant leurs titres, afin de se préparer à ces échéances.

Une autre opération attise, également, les convoitises de tous … c’est l’entrée, programmée pour début juillet, de la Compagnie Générale Immobilière, la fameuse CGI. Arrivant un an juste après celle d’Addoha qui avait mis le feu au marché, cette introduction est, selon l’avis de plusieurs experts et connaisseurs, la grande opération de l’été. Les investisseurs, institutionnels ou pas, fondent de grands espoirs sur cette valeur. Certains ne craignent pas de prédire un envol du cours similaire à celui du cours d’Addoha. Il est vrai que le secteur du BTP est puissamment boosté depuis quelques années par la politique des grands travaux engagée par les pouvoirs publics.

Bourse : formation et analyse technique

Cependant, il est des petites voix qui prédisent autre chose de mieux : le gain en maturité de la Bourse. Ainsi, les valeurs cesseront d’augmenter dans des proportions effarantes, passant du simple au double, puis au triple, parfois à plus. Le marché est, selon ces quelques connaisseurs, en train de s’assagir, de se professionnaliser. Cela signifie que les petits porteurs, échaudés par le mini crash de mai, commencent à. analyser les cours plutôt que de spéculer au petit bonheur la chance, dans l’espoir de voir leurs mises se multiplier. Interrogées, plusieurs personnes ayant investi en bourse affirment s’être mis à la rationalisation de leurs opérations. On n’achète plus aucune valeur avant de l’avoir étudiée, analysée, scrutée … Face au manque évident d’informations fiables sur le marché, face à la réticence de plusieurs entreprises cotées de fournir des éléments d’appréciation de leur activité, les intervenants se sont donc mis à l’autoformation et à l’analyse de l’évolution des cours. Enfin!

La méthode la plus courante reste encore ce que l’on appelle l’analyse technique. Cette méthode, fondée sur une histoire centenaire des bourses occidentales, propose plusieurs éléments de réflexion et d’études des cours. Partant du principe que le comportement d’un investisseur est depuis toujours et partout le même, des chercheurs ont développé des outils statistiques qui, à défaut de prédire sûrement l’évolution d’un cours, en réduisent fortement l’incertitude. Ainsi, les sociétés de bourse et la Bourse de Casablanca fournissent à leurs clients une gamme – presque complète d’instruments d’analyse des cours, des volumes traités, des tendances… Recoupés avec ce que l’on appelle l’analyse fondamentale (qui étudie les grands agrégats des entreprises cotées), ces outils permettent d’orienter l’investisseur dans les méandres de l’activité boursière. Ils lui permettent aussi de passer du rang de spéculateur âpre au gain facile et rapide à celui d’un boursicoteur réfléchi et raisonnable, préférant dégager des marges, réduites certes, mais potentiellement fiables.